2019年下(xià)半年基建發力有望拉長(cháng)行業景氣周期，工程機械國産化(huà)率和(hé)行業集中度将持續提升，龍頭公司銷量增速高(gāo)于行業增速，資産質量不斷改善，當前時(shí)點迎來(lái)布局良機。

　　德邦證券最新行業研究指出，首先，從闆塊估值來(lái)看，相關龍頭企業的(de)PE都在10倍左右，龍頭業績優異且估值合理(lǐ)。其次，從業績保障來(lái)看，工程機械闆塊在短期内出現向下(xià)拐點的(de)可(kě)能性相對(duì)較低，一是因爲短期的(de)增速回落是對(duì)一季度銷售透支的(de)消化(huà)，二是因爲基建補短闆的(de)力度不減以及設備更新周期尚未結束。短期的(de)市場(chǎng)回落是市場(chǎng)行情和(hé)對(duì)工程機械行業過度悲觀導緻的(de)，目前工程機械闆塊正處于低估值高(gāo)價值的(de)格局。

       據中國産業信息網數據，2013-2017年，國内高(gāo)空作業平台銷量年均增速約爲40%，2017年增速達到50%，行業銷量約爲1.7萬-1.8萬台，2018年行業銷量超過3萬台，預計2019年銷量超過4.5萬台。19年第一季度銷售約1.7萬台，下(xià)半年的(de)市場(chǎng)具有巨大(dà)的(de)空間。

　　2019年臂式産品需求大(dà)增，市場(chǎng)供不用(yòng)求。作爲高(gāo)空設備的(de)中高(gāo)端産品。國際巨頭目前在中高(gāo)端産品的(de)競争上占據較大(dà)優勢，包括JLG、Genie等。近年來(lái)國内企業也(yě)在積極向臂式平台拓展，中聯重科于2014年自主研發掌握了(le)伸縮臂的(de)核心制造技術；2018年徐工消防全新研發了(le)新一代曲臂式高(gāo)空作業平台GTBZ24A；柳工研發了(le)臂架式高(gāo)空作業平台産品PSA160CW。高(gāo)空行業已經進入臂式設備新戰場(chǎng)。

　　經營多(duō)元化(huà)，租賃廠商擁有的(de)産品種類将繼續豐富，滿足日益增長(cháng)的(de)市場(chǎng)需求。此前，受制于技術水(shuǐ)平，國内廠商往往隻能生産載重量較輕、适用(yòng)于室内裝修的(de)剪叉式或桅柱式産品。租賃商購(gòu)買臂式平台往往隻能被迫選擇價格較高(gāo)的(de)外國品牌，較高(gāo)的(de)進入門檻，導緻臂式平台保有量較低，僅占10%的(de)比例，低于國際市場(chǎng)30%的(de)水(shuǐ)準。随著(zhe)浙江鼎力、中聯重科、徐工消防攻克臂式平台的(de)核心制造技術，國産臂式平台成爲租賃廠商的(de)替代選擇，随著(zhe)國産廠商進入這(zhè)一市場(chǎng)，臂式平台的(de)均價有望降低，保有量預計将會持續上升。

    截至19年初，我國租賃企業數已經超過1000家。高(gāo)空工程作業平台回本相對(duì)較快(kuài)，利潤率較高(gāo)，吸引大(dà)量資本入場(chǎng)。我國高(gāo)空作業平台租賃廠商毛利率普遍較高(gāo)，毛利率小于20%的(de)廠商15年僅占31%，17年僅占12%。租賃商一般能在3-5年收回高(gāo)空作業平台購(gòu)置成本。高(gāo)利潤水(shuǐ)平帶動了(le)越來(lái)越多(duō)的(de)租賃企業進入市場(chǎng)。如何獲得(de)新進入租賃商青睐，需要制造商多(duō)方面的(de)努力。

　徐工消防下(xià)半年智能制造基地将投産使用(yòng)，星邦重工二期項目成功簽約，總投資7億元建造智能化(huà)生産線；臨工、星邦等紛紛在國外成立公司，進一步加強國際化(huà)戰略，使産品與服務更貼合本地化(huà)等等。2019年下(xià)半年高(gāo)空作業平台市場(chǎng)依然會風起雲湧，各大(dà)廠商如何布局，讓我們拭目以待！